L’Italia studia l’opzione Banco BPM alla ricerca di MPS in rame

L’Italia nelle ultime settimane ha indagato su una possibile collaborazione tra Monte dei Paschi di Siena e Banco BPM nella sua ricerca di un acquirente per la Banca statale toscana, secondo tre persone che sono a conoscenza del caso.

Le ultime discussioni all’interno del Ministero delle Finanze indicano che il nuovo governo del primo ministro Giorgia Meloni vuole affrontare il più grande problema bancario italiano. Monte dei Paschi (MPS), che ha raccolto capitale lo scorso anno, deve fondersi con un concorrente più forte per perpetuare il suo turnaround.

Il governo italiano ha a lungo considerato UniCredit e Banco BPM come le migliori opzioni per una fusione, che consentirà allo Stato di ridurre la partecipazione del 64% acquisita nel salvataggio di MPS nel 2017.

Con 858 miliardi di euro di asset, rispetto ai 190 miliardi di Banco BPM, UniCredit è stata scelta da Roma come acquirente privilegiato per MPS nel 2021, che detiene ancora 120 miliardi di euro dopo una contrazione del 45% negli ultimi dieci anni.

Ma il fallimento dei colloqui di fusione di ottobre 2021 sulla richiesta del CEO di UniCredit Andrea Orcel di un apporto di capitale da 6,3 miliardi di euro per MPS ha reso il governo riluttante nei confronti dell’ex banchiere d’investimento, nonostante i tentativi di UniCredit di ripristinare le relazioni.

Nel mese di dicembre, Meloni ha detto che il governo avrebbe lavorato sulla vendita di MPS in vista della creazione di diversi grandi gruppi bancari in Italia.

Un funzionario del gabinetto Meloni ha detto a Reuters che la svolta di Orcel ha reso il governo riluttante a tenere ulteriori colloqui. UniCredit ha rifiutato di commentare.

I funzionari di Roma si sono invece concentrati su Banco BPM come possibile alternativa, secondo le fonti, che hanno aggiunto che si sono recentemente tenute discussioni presso il Ministero dell’Economia sulla fattibilità di una possibile collaborazione. Un portavoce del ministero ha rifiutato di commentare.

Giuseppe Castagna, amministratore delegato di Banco BPM, che è sotto pressione dagli azionisti per rifiutare un accordo MPS, ha più volte affermato che la banca toscana è troppo grande per l’integrazione di Banco BPM.

Un portavoce di Banco BPM ha detto che nulla è cambiato in questo senso.

Castagna dovrebbe essere riconfermato ad aprile e dovrebbe essere confermato.

MPS nominerà un nuovo cda ad aprile, mentre il governo Meloni dovrà decidere il destino del suo amministratore delegato Luigi Lovaglio entro il 26 marzo, che ha gestito la decisiva vendita di azioni della banca del valore di 2,5 miliardi di euro a novembre.

Una fusione di Banco BPM e MPS porrebbe grandi ostacoli, hanno detto altre tre fonti separatamente.

Il valore di mercato di Banco BPM di 6 miliardi di euro rispetto ai 3,4 miliardi di MPS renderebbe lo Stato un importante azionista dell’entità combinata, almeno inizialmente.

Una delle tre fonti ha detto che anche se lo stato congelasse i suoi diritti di voto nel gruppo unito per evitare interferenze, gli investitori in Banco BPM sarebbero preoccupati per la pressione sulle azioni, poiché l’Italia alla fine dovrà vendere la sua partecipazione in base alle norme sugli aiuti di stato dell’Unione europea.

Alcuni azionisti di Banco BPM preferirebbero che il Tesoro riducesse la sua partecipazione in MPS attraverso un collocamento sul mercato, come ha fatto la francese AXA lunedì, al fine di guadagnare più tempo dall’UE per una fusione.

Il Tesoro non esclude che questo percorso sarà intrapreso, ma non nel prossimo futuro, secondo una persona esperta.

La vendita da parte di AXA della quota dell ‘ 8% che l’ha resa il più grande investitore privato in MPS potrebbe rendere più facile per la banca prendere decisioni su fusioni e acquisizioni.

Un’acquisizione di MPS costringerebbe Banco BPM a rafforzare i suoi buffer di capitale, hanno detto due delle fonti, il che sarebbe un duro colpo per gli azionisti, i cui rendimenti si diluirebbero dopo che gli aumenti dei dividendi hanno contribuito all’aumento del prezzo delle azioni del 30% lo scorso anno.

Gli investitori in Banco BPM sono anche preoccupati per l’espansione nelle regioni del paese in cui la crescita economica è molto più debole rispetto alla ricca base della banca nel nord, ha detto una delle fonti.

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